今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收林心如生肖，林心如生肖属什么入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需林心如生肖，林心如生肖属什么求继续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(me林心如生肖，林心如生肖属什么n)将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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