财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好AI做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公场景做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪进(j做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪